回望2024年生果行业，总共这个词行业呈现出滥用左迁与滥用升级并行的分发态势，即固然国内滥用需求疲软，但入口生果滥用市集却逆势扩展，与此同期，多元化、个性化、健康化以及约略化的滥用趋势约束深刻。

在这么分化的行业环境中，生果零卖行业也正在加速向高质料发展转型。3月27日，生果零卖龙头百果园(02411)交出了一份独具本身特质的 “成绩单”——2024年，公司竣事GMV 127.1亿元，收入102.7亿元，同比下跌9.8%；竣事毛利7.6亿元,同比下滑41.9%，归母净亏本为3.86亿元。

其中，收入端下滑主要受两大致素影响，一是宏不雅滥用环境疲软：行业举座承压，滥用者更趋感性；二是战术性闭店与渠谈优化：关闭低效门店，主动优化部分高房钱用度率门店。不外分时段来看，H1收入下滑11%，H2收窄至8%的施展，也意味着公司盘曲策略迟缓奏效，

结构优化趋势显现。

而利润端下滑则是源于短期让利换长久黏性所致。具体而言，为深刻“高品性高性价比”战术，下半年通过居品让利强化滥用者黏性，重迭品牌焕新等长久价值进入，毛利率由2023年11.5%下跌4.1%至2024年7.4%，对应同期毛利额减少约5.5亿元，但为后续复苏奠定用户基础。

此外，为聚焦长久品牌建设，强化品牌理会，期内公司销售用度增长1.2亿元(+26%)，进一步标明公司是在短期进入换长久壁垒，非刚性本钱失控。把柄公司在事迹发布会所言，为了确保2025年有弥散资源作念战术进入，三大用度在2025年会握续下跌，有望进一步提质增效。

关系词，需要疑望的是，固然百果园事迹短期有所承压，但更进一步来来看——To B端保管双位数增长，计算行径现款流净额较2023年大幅提高等边缘向好数据则极地面闪现了公司的韧性增长力。

基本盘沉稳，多重业务韧性增长

聚焦百果园2024年财报，固然滥用市集环境疲弱，但具体来看仍不失增长亮点。

一是，To B端竣事双位数增长，To C 端下半年出现稳步回升态势。

据财报数据自满，2024年，公司来自To B端(直销生果过头他食物销售)的收入为12.56亿元，同比增长22%。其中，国外市集直销生果销售同比加多约18.0%；来自To C 端(加盟渠谈、线上、特权使用费及会员)业务的收入为90.18亿元，同比下滑12.95%。分时段看，上半年同店销售额下滑影响To C 端收入，但跟着下半年战术盘曲初见成效，公司下半年单店客流和销售额均竣事稳步提高，从而也体现了公司一定的韧性增长力。

二是，“高品性与高性价比”双轨战术激动，主要牌号果品类陆续保握肃穆增长。

据悉，百果园在2024年驱动战术转型，推出“高品性与高性价比并重”策略，盘曲订价体系并拓展中低端居品线。按捺2024年底，公司已告成向市集推出觉得46个牌号果自有居品品牌,销售占比为14.7%，其中花凰凤梨销售额同比增长85.4%，猕宗猕猴桃的销售额同比增长20.2%，而良枝苹果销售额同比增长18.2%。

此外，收获于公司在线线下一体化面貌握续激动，期内会员界限握续增长，线上增长力强开放释。

按捺2024年底，公司总共经销渠谈的会员数累计向上90.74百万，同比增长约8.1%，使用微信小智力的用户累计达75.7百万东谈主次，同比增长约11.0%。期内，门店微信群总和增至约2.86万个，微信粉丝群总粉丝数目向上16百万名，其中通过微信社群接龙的销售额向上1亿元，同比增长62.4%。另据财报自满，2024年，百果园通过自营APP和小智力、好意思团及饿了么等在线渠谈下达的订单占总订单约25.2%。

基于上来看，固然公司事迹短期承压，但To B端双位数增长、部分生果品类销量激增、线上增长力强开放释等施展仍向外界展示了公司较为肃穆的增长动能。

多维“增效”，计算行径所得现款大幅增长

透过现款流来看，百果园的这一份财报领路也裸露了公司“稳步上前”的发展态势。

按捺2024年12月31日，百果园握有的现款及现款等价物总额为23.4亿元，其中包括不受端正的现款及现款等价物18.94亿元和端正性银行进款4.46亿元。

与此同期，尽管百果园2024年亏本约3.9亿，但计算现款流比2023年更健康，举座流入为1.6亿。主如若公司作念好应收、应付等处分并确保有弥散资源到战术进入。

诠释期内，公司应收、应付、库存盘活天数基本沉稳，确认无无大界限滞销或回款风险，公司事迹发布会瞻望2025年应付账款会提高到30天，主如若账期拉长 + 用于战术进入，造血材干有望进一步加强。

举座来看，百果园的现款流景色自满出其财务景色相对肃穆，领有弥散的流动资金以应酬平常运营和潜在的财务需求。天然，百果园现款流大概保握相对肃穆并非一蹴而就，而是公司前瞻性的战术和高效的实施力所致。

一方面，在门店运营收尾提高上，百果园关闭计算欠安门店，将资源聚焦于上风门店，提高了举座门店的运营收尾和盈利材干。另外，公司还完善全链路采营销协同历程，提高区域计较精确性和门店订单怡悦率，助力门店数字化转型，这些举措有助于加速商品的流转速率，从而提高盘活率。

按捺2024年12月31日，百果园的零卖门店为5,127家，同比减少15.9%。门店运营收尾的显耀提高，有助于公司提高销售额，从而加多现款流入。并且运营本钱的缩小也减少了现款的流出，改善了企业的现款流景色。此外，高效的运营能使资金回笼愈加速速，增强了现款流的沉稳性和流动性。

另一方面， 库存盘活率上，2024年百果园迭代发展战术，推出“1212”品类运营策略，聚焦打造高质价比用户心智居品，通过强流量属性大单品眩惑主顾，提高居品销量，加速了库存盘活。同期，公司完善信息科技系统，迭代智能订货系统和采销协同系统，能更精确地进行库存处分，减少库存积压，进一步提高库存盘活率。

诠释期内，依托强流量属性大单品策略，入口香蕉单店日均购买滥用者数目同比增长79.2%；依托极致性价比应季品策略，期内推特殊异果、秋月梨等六款应季品总销售额同比竣事约388.4%增长。伴跟着居品销量的大幅增长，公司也减少了库存积压带来的资金呆滞风险，提高了资金的使用收尾，而库存盘活率的提高，无疑也进一步加多企业的现款流入。

总而言之九游会(中国区)集团官方网站，不出丑出，在分化复杂的生果滥用环境重迭战术举措从落地到财务数据体现有在一定滞后性影响，百果园短期事迹有所承压，但部分中枢计算数据的肃穆增长仍透出一定成长韧性。后续，跟着单店销售的握续增长以及加盟商盈利材干的进一步优化，百果园有望迟缓成立事迹并竣事长久价值回升。

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