华泰证券研报默示九游会(中国区)集团官方网站，现时光伏玻璃行业供给和库存已处于相对低位，价钱和盈利配置后仍需眷注潜在的供给增量开释情况，但本年以来计策及各方积极激动光伏行业反内卷，期待产能及价钱竞争机制等方面筹商计策进一步出台，具备规模和盈利上风的龙头企业或更具上风。

　　全文如下

　　华泰 | 建材：供需样式优化，光伏玻璃价钱高潮

　　咱们合计现时光伏玻璃行业供给和库存已处于相对低位，价钱和盈利配置后仍需眷注潜在的供给增量开释情况，但本年以来计策及各方积极激动光伏行业反内卷，期待产能及价钱竞争机制等方面筹商计策进一步出台，具备规模和盈利上风的龙头企业或更具上风。

　　中枢不雅点

　　光伏玻璃供需改善价钱高潮，眷注具备规模和盈利上风的龙头公司

　　据卓创资讯，9月初国内2.0/3.2mm镀膜光伏玻璃新单报价诀别周环比高潮18.2%/6.7%至13/20元/平米，7月以来供给端大致重叠需求好转的后果败露，光伏玻璃行业盈利才智有望昭着改善。咱们合计现时光伏玻璃行业供给和库存已处于相对低位，价钱和盈利配置后仍需眷注潜在的供给增量开释情况，但本年以来计策及各方积极激动光伏行业反内卷，期待产能及价钱竞争机制等方面筹商计策进一步出台，具备规模和盈利上风的龙头企业或更具上风。

　　9月初光伏玻璃报价昭着高潮，行业盈利才智有望环比改善

　　据卓创资讯，近期国里面分结尾电站神志迟缓运转重叠国外需求稍有好转，卑劣组件厂家开工率小幅提高，采购心态尚可，9月初国内光伏玻璃新单报价上调，舍弃9月4日2.0/3.2mm镀膜光伏玻璃均价13/20元/平米，周环比+18.2%/+6.7%，比较7月初低点高潮22.1%/8.1%。据卓创资讯，8月2.0mm光伏玻璃行业本钱约12.55元/平米，月环比基本抓平，行业平均毛利率约-14.1%，月环比+5.4pct，本钱详察对镇定的配景下光伏玻璃价钱高潮有望带动行业盈利才智昭着改善。

　　供给端大致库存昭着着落，眷注后续潜在供给增量开释情况

　　据卓创资讯，舍弃8月底国内光伏玻璃日熔量8.9万吨，同比-16.3%，比较本年5月底高点10.0万吨着落10.7%，7月以来供给端昭着大致。舍弃8月底行业样本企业库存19.8天，环比-33.6%，现时库存已降至年内最低水平，供给端大致的后果显耀。字据咱们在《光伏玻璃反内卷，龙头引颈待破局》（250709）中测算，现时光伏玻璃行业供给端潜在增量约1.4万吨，待烽火及复产产线仍较多，价钱及利润企稳反弹后仍需眷注供给端变化情况。

　　各方发力激动光伏行业反内卷，期待更多计策出台及落地推行

　　据新华社，9月4日工业和信息化部、市集监督经管总局印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长步履有磋商》，其中提到要在拆除“内卷式”竞争中达成光伏等领域高质地发展，照章搞定光伏等居品廉价竞争；辅导所在有序布局光伏、锂电板产业，领导所在梳理产能情况。咱们合计本年以来计策、所在政府、行业协会及企业各方均加快激动光伏行业反内卷，行业供需样式有望迎来改善。关于光伏玻璃，咱们合计关于新增及在产产能的戒指或是改日可能的计策要点之一，期待能耗倡导/能耗强度戒指以及价钱竞争机制等方面的筹商计策进一步出台。

　　风险教唆：国内光伏装机大幅着落九游会(中国区)集团官方网站，行业竞争浓烈导致光伏玻璃价钱下滑超预期，产能大幅开释。

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