汇通财经APP讯——周五(6月27日)，芝加哥期货往复所(CBOT)谷物期货阛阓延续近期震憾偏弱边幅，受到好意思国国内成心天气、群众供应充裕及持仓诊疗的轮廓影响。玉米和大豆期货价钱盘桓于多月低点，区别收于4.04好意思元/蒲式耳和10.27-3/4好意思元/蒲式耳，反应出好意思国中西部理思的作物滋长条目和巴西创记载产量的压力。小麦期货因好意思国得益经过加速和俄罗斯产量预期上调而承压，收于5.36-3/4好意思元/蒲式耳。豆油期货受生物燃料需求预期守旧阐述相对坚挺，而豆粕则因供应宽松和需求疲软继续低迷。
本文基于最新持仓变动、基差动态及国际往复情况，分析玉米、大豆、小麦、豆油和豆粕的阛阓情感与价钱影响，并计划将来走势。
凭据汇通财经不雅察，国社往复商估算的效果披露：
2025年6月26日当日，大量商品基金：
增多CBOT玉米投契性净多头；增多CBOT大豆投契性净多头；增多CBOT小麦投契性净多头；增多CBOT豆粕投契性净空头；增多CBOT豆油投契性净多头。
最近5个往复日，大量商品基金：
增多CBOT玉米投契性净多头；增多CBOT大豆投契性净空头；增多CBOT小麦投契性净多头；增多CBOT豆粕投契性净空头；增多CBOT豆油投契性净多头；
最新30个往复日，大量商品基金：
增多CBOT玉米投契性净空头；增多CBOT大豆投契性净空头；增多CBOT小麦投契性净多头；增多CBOT豆粕投契性净空头；增多CBOT豆油投契性净多头。
具体变动数据见图表。
玉米期货阛阓情感受供应宽松与出口需求守旧的矛盾驱动。CBOT九月玉米(CU25)周四收跌1好意思分至4.04好意思元/蒲式耳，波及合约最低点4.02-1/4好意思元/蒲式耳，反应阛阓对好意思国中西部成心天气的消化。Vaisala预告披露，本周好意思国中西部降雨将继续改善泥土湿度，利好玉米滋长，压制价钱上行空间。巴西盘问机构Agroconsult预测2024/25年度巴西第二季玉米产量达1.233亿吨，创历史新高，进一步加重群众供应压力。
持仓方面，6月26日商品基金未诊疗玉米净持仓，披露短期不雅望情感浓厚。然则，最近5个往复日净多头增多10500手，标明部分基金对短期出口需求持乐不雅气派。USDA数据披露，上周好意思国玉米出口销售达105万吨，邻接15周中有13周提高100万吨，年度累计销量同比激增27%。基差方面，6月装载的CIF玉米驳船报价较7月期货高69好意思分，7月FOB出口溢价升至77好意思分/蒲式耳，反应出口需求为现货阛阓提供守旧。好意思国国内农户因价钱低迷惜售，现货基差保持坚挺。
计划：玉米价钱短期将在4.00-4.20好意思元/蒲式耳区间低位震憾。USDA周一的作物经过和季度库存请教将提供要害接头，若出口需求继续刚毅，可能法例下行空间，但南好意思丰产预期一经主要压制要素。
大豆：天气利好与出口疲软交汇
大豆期货价钱承压于成心天气和季节性出口低迷。CBOT十一月大豆(SX25)周四下落1-3/4好意思分至10.27-3/4好意思元/蒲式耳，盘中波及4月以来最低点10.16好意思元/蒲式耳。好意思国中西部高暖和降雨利于大豆滋长，重叠巴西2024/25年度大豆产量计划高达1.715亿吨，阛阓供应宽松预期热烈。USDA证明埃及采购11万吨好意思国2024/25年度大豆，披露一定出口守旧，但上周总出口销售仅55.9万吨，稳妥阛阓预期，反应需求季节性疲软。
持仓数据披露，6月26日商品基金未诊疗大豆净持仓，但最近5个往复日净空头增多20500手，标明阛阓对供应弥漫的担忧加重。曩昔30个往复日，净空头累计增多21500手，反应中长久看空情感主导。基差方面，6月装载的CIF大豆驳船报价较7月期货高65好意思分，7月FOB出口溢价升至76好意思分/蒲式耳，披露现货阛阓受农户惜售守旧，基差保持解析。
计划：大豆价钱短期将在10.10-10.40好意思元/蒲式耳区间整理。USDA周一请教可能进一步明确好意思国库存水平，若出口数据未见显著起色，价钱上行空间有限。
小麦：得益压力与地缘风险对冲
小麦期货阛阓受好意思国得益经过加速和群众供应预期影响，延续下行趋势。CBOT九月小麦(WU25)周四下落7-3/4好意思分至5.36-3/4好意思元/蒲式耳，邻接第四宇宙落。好意思国冬小麦得益因成心天气加速，重叠俄罗斯产量预期上调至8450万吨(IKAR预测)，群众供应充裕压制价钱。南韩面粉厂寻求采购5万吨好意思国小麦，披露一定出口需求，但群众需求疲软，埃及近期取消小麦招标进一步放松阛阓信心。
持仓方面，6月26日商品基金净卖出2500手小麦期货，反应短期看空情感。然则，最近5个往复日净多头增多12000手，曩昔30个往复日净多头增多500手，披露部分基金因俄乌方位不笃定性而保持严慎看多气派。基差方面，好意思国硬红冬小麦现货基差解析，堪萨斯Wichita报价-25好意思分/蒲式耳，农户因价钱低迷惜售，法例基差上行空间。
计划：小麦价钱短期将在5.30-5.60好意思元/蒲式耳区间震憾。俄乌方位和USDA周一作物请教可能激发短线波动，但群众供应充裕法例反弹空间。
豆粕：供应充裕压制价钱
豆粕期货阛阓情感偏弱，CBOT八月豆粕(SMQ25)周四下落4.80好意思元至275.20好意思元/短吨，反应群众供应宽松和需求疲软的压力。好意思国压榨产能创记载，重叠巴西大豆围聚到港，国内豆粕库存回升至40万吨(国度粮油信息中心数据)，虽处于历史同时中等偏低水平，但足以压制价钱。USDA请教披露，好意思国2024/25年度大豆产量下调，但南好意思丰产预期(巴西大豆产量1.715亿吨)放松阛阓情感。
持仓数据披露，6月26日商品基金净卖出2500手豆粕期货，最近5个往复日净空头增多9000手，曩昔30个往复日净空头累计增多32000手，反应投契资金对豆粕需求远景的悲不雅预期。基差方面，好意思国中西部豆粕现货基差因出口需求疲软下滑，印第安纳州Frankfort报价下落2好意思元/短吨，披露现货阛阓承压。
计划：豆粕价钱短期将在270-290好意思元/短吨区间偏弱登程点。USDA出口销售数据和南好意思供应动态将是要害，若需求未见改善，价钱下行风险犹存。
豆油：生物燃料需求提供守旧
豆油期货阐述相对坚挺，受益于生物燃料需求预期和群众植物油阛阓垂危方位。CBOT八月豆油期货周四持平，未能延续近期涨势，但价钱看护在47-49好意思分/蒲式耳区间。好意思国生物燃料计策预期提振国内需求，USDA数据披露，适度11月底，好意思国豆油出口量达8年同时最高水平，守旧现货阛阓。马来西亚棕榈油价钱近期高潮，迤逦为豆油提供比价守旧。
持仓方面，6月26日商品基金净买入2000手豆油期货，最近5个往复日净多头增多6500手，曩昔30个往复日净多头累计增多26000手，披露投契资金对豆油看涨情感较强。基差方面，好意思国豆油出口基差保持坚挺，7月FOB出口溢价解析于76好意思分/蒲式耳，反应需求韧性。
计划：豆油价钱短期将在47-50好意思分/蒲式耳区间震憾。生物燃料需乞降群众油脂阛阓动态将络续提供守旧，但南好意思供应充裕可能法例上行空间。
将来趋势计划
CBOT谷物期货阛阓短期内料延续分化边幅。玉米和大豆受好意思国成心天气和南好意思丰产预期压制J9九游会中国，价钱将在低位整理，需矜恤USDA周一作物经过和库存请教的接头。小麦因群众供应充裕和得益压力承压，但俄乌方位可能带来短线守旧。豆粕受供应宽松和需求疲软牵扯，价钱偏弱登程点，而豆油因生物燃料需乞降群众油脂阛阓垂危而阐述坚挺。往复者应密切矜恤USDA出口销售数据、南好意思产量动态及国际往复方位，以把抓盘面标的。