国内的家居零卖巨头，一直演出着红星好意思凯龙（601828.SH、01528.HK）和果然智家（“果然之家”前身，000785.SZ）“两虎相争”的舞台剧。不外，从近期这“两虎”发布的2024年“收货单”来看，两者的表目下股东们眼里，概况率齐只可用“不好”来姿首了。

南边+房产频说念记者从红星好意思凯龙3月27日败露的2024年功绩讲明看到，这家多年来一直堪称限度率先的家居行业龙头企业，昨年全年达成营业收入78.21亿元，同比下跌32.08%；归母净利润赔本29.83亿元，上年同期赔本额为22.16亿元，赔本同比扩大34.61%。值得一提的是，这是继2023年头次赔本后麇集第二年赔本。（登录南边+房向标，了解更多上市企业信息）

红星好意思凯龙A股财务想法变化      东方资产网截图

忘我有偶。3月28日，果然智家也发布了本公司的2024年度功绩快报。快报闪现，2024年该公司达成营收129.66亿元，同比下跌4.04%；归母净利润8.83亿元，同比下跌32.08%。

果然智家功绩快报 

与我方的老敌手有点不同的是，果然智家2023年归母净利润虽同比前一年下滑了21%，但若干照旧为股东赚了少许钱（13亿元）。之是以决然股东对其功绩可能不会恬逸，是因为如果算上2024年，果然智家净利已麇集三年下滑。面对股东们的凝视，高管们需要检验的，不仅是公司的获利能力因小见大，况兼从2023年底初始，就不得不因磋议问题时时为子公司的新增贷款作念担保，这给外界嗅觉，就像是高管们没干好。

红星好意思凯龙和果然智家中枢财务想法对比

每到家居零卖行业的上市公司财报发布季，业内东说念主士老是忘不了将红星好意思凯龙和果然智家这两家头部企业的收货全部摊在桌子上来对比。主若是，这两家公司的市场限度，如实齐值得大众伙拿着放大镜，来好好照看一番，无论至心念念向这哥俩学点教会，照旧存心“鸡蛋里挑骨头”，顺便了解和掌捏点老老大们的软肋和短板，便捷日后自家企业在公开“自我表扬”时，增多点论据和素材。

广州果然之家     冯善书 影相

一般东说念主以为，目下红星好意思凯龙与果然智家在宇宙市场限度上呈现瓜代率先的态势，但遣散2025年，果然智家在卖场数目和区域障翳上更具上风，而红星好意思凯龙在磋议面积和品牌影响力上仍保持竞争力。

那么，到底各自适度的“堂口”确切数据是若干呢？

从市场障翳与限度来看，遣散2024年末，红星好意思凯龙已在宇宙布局405家家居建材店，障翳宇宙30个省、自治区、直辖市的202个城市，总磋议面积达到2032.57万闲居米。

由于红星好意思凯龙对外打的是“3+星生态政策”的牌，其业务形态可领略受室电、家居、家装“三驾马车”共同鼓动不同赛说念竞争。南边+房产频说念记者凭据财报拆解了一下，其自营市集77家，委管市集257家，调和磋议家居市集7家，特准磋议家居建材店33家，以上共计405家家居建材店/产业街。

那果然智家是若干呢？家然智家的业务生态是以大众居为主业、大浮滥为平台，业务涵盖设想和装修、产品建材销售、物发配送、家政服务、购物中心和生存超市等。由于其好意思满版的功绩讲明要到4月下旬才败露，目下媒体公开报说念能搜到的是遣散2024年6月末的数据。记者防范了一下其官网，有一组数据是这么说的：遣散2024年10月底，果然之家在宇宙累计开业家居卖场405家、购物中心4家、生存超市173家。但10月和6月仅出入了百来天，对比一下会发现两者没什么各别。因而，凭据该公司此前的外宣口径，把409家卖场拆解开来等于，直营卖场85家，加盟卖场324家。由此可见，若仅从直营店这个中枢想法来比拼实力的话，上头这些“一般东说念主”的主张，如实并无太大问题，这“两虎”的抽象实力不错用“旗饱读异常”来姿首。

但从磋议发扬来看，2024年红星好意思凯龙收入为78.21亿元，归母净利赔本近30亿元；  同期，果然智家的收入为129.66亿元，归母净利8.83亿元。即使抛开同比增减幅度不讲，也不错看出后者切走的市场蛋糕更大些。

南边+房产频说念记者还特地查了一下两家公司的净资产。遣散2024年末，红星好意思凯龙的总资产为1186亿元，净资产为513亿元，其中归母净资产482亿元；果然智家的总资产为497.5亿元，净资产约为213亿元，其中归母净资产为203.3亿元。可见，果然智家的运营遣散和运营能力高于红星好意思凯龙。

转型说念路弯曲，但远景仍然光明

对比两家公司的财报不错看出，诚然果然智家昨年还在给股东孝敬利润，但在企业运营上，他们面对的外部姿首相同严峻，承受的压力也相同很大。

果然之家办公楼        起头：果然智家官网

为什么近两年持续赔本且2024年的赔本额还在扩大？红星好意思凯龙证明称，受国内经济姿首和房地产家居后周期浮滥的轰动休养影响，行业加快出清，市集出租率同比阶段性下跌；同期，公司对部分商户减免了部分房钱及解决费；此外，公司休养政策与市集品类布局，引入家装、新动力汽车等品类，导致短期内干系收入呈暂时下跌态势。

不外，委果拿着放大镜看过其讲明的东说念主齐分解，这两年导致红星好意思凯龙持续赔本的最遑急原因是，该公司指点层抵触了2020年向投资者自发出具的“不从事房地产开发业务，也不会将物业用于房地产开发销售”快乐函，坚强要在房地产行业“玩一把大的。”

殊不知，这一把竟然赌输了。公开数据闪现，遣散2024年末，红星好意思凯龙投资性房地产账面价值为910.42亿元，占资产总和的比例达到78.32%。2020年以来，其自有款式的期骗率在不休裁减。在自营市集和委管市集盈利能力齐出现下滑的情况下，公司对在建款式的供血能力严重不及，导致许多在建款式因资金垂危而舍弃。人所共知，近几年房地产行情并不好，2024年公司对投资性房地产估值下调杰出14亿元，从而让当期利润产生19.32亿元账面赔本。这显着是政策有规画极端。

另外，2024年6月，好意思凯龙第二大股东红星好意思凯龙控股集团有限公司（简称“红星控股”因自己债务退回清贫，朝上海市浦东新区东说念主民法院苦求停业重整。尽管红星好意思凯龙其时对外公告称，红星控股的重整仅涉特地自己法东说念主主体，不会对公司现存或潜在的商户和浮滥者变成平直损失，但行为已经的控股股东，红星控股的近况无疑会对市场对好意思凯龙的信心产生影响。

红星好意思凯龙卖场     起头：红星好意思凯龙官网

关于2024年的功绩下滑，果然智家也证明称，是因为受到国内经济姿首波动和房地产市场周期性影响，家居建材市场存量竞争加重，商户磋议濒临较大的压力，公司行为家居建材头部企业，为撑持商户持续磋议，予以优质商户部分房钱及解决费减免等，导致租借及解决业务收入出现阶段性下滑。

值得防护的是，连年在果然智家身上还发生了两件大事，一件是把“果然之家”改名为“果然智家”，另一件是近一年内，果然智家竟然发生了7东说念主次的高管变更，具体换了谁就不说了，读者不错到网上查公开信息。

看来，家居零卖行业的这两只“老虎”是同舟共济啊。南边+房产频说念记者防护到，本年4月8日，果然智家在湖北武汉开了一场主题为“智能家居产学研用”的论坛。除了受邀大众除外，果然智家董事长兼CEO汪林一又还登台言语。

他讲到，刻下智能家居行业濒临设备数据孤立孤身一人、安全措施缺失、传统场景难以舒服个性化需求等中枢问题。为此，公司建议鼎力推动企业之间的数据互联互通、效用推动智能家居安全措施的树立、积极打造全新的浮滥场景三大转型标的。

由此可见，果然智家的掌舵东说念主对智能家居的风口有种执念。汪林一又还在会议现场给外界用什物搭建了智能家居改日的四个浮滥场景，即：东说念主、车、家三位一体的浮滥新场景；绿色低碳生存新场景；智能养老新场景以及人命大健康智能解决新场景。

用他我方的话来说，改日出息，等于推动家居产业向“空间即服务”范式升级。果然智家行为家居行业的头部企业，永久秉持引颈行业发展的就业担当。在东说念主工智能深入变革的时间波澜下，厉害为行业智能化转型说明带头与示范作用。

果然智家的董事长兼CEO汪林一又       起头：果然智家官网

同业齐记起，2023年底，在广州举行的另一场大型招商会上，汪林一又曾经登台演讲，并放言：“改日，果然之家将发奋于成为家居实体买卖第一运营商，在行业间构建实体买卖数智化转型的升级样板。”

关于改日磋议相干以及奈何扭亏，红星好意思凯龙在年报中则暗意，为安妥一站式浮滥需求趋势，公司将连接深化“3+星生态”的践行，突破家电、家居、家装领域，在强化家居主赛说念护城河的同期，强势拓展新品类、新业态，打造“家浮滥生态团聚场”，从而夯实红星好意思凯龙的行业龙头地位。对改日的浮滥场景，红星好意思凯龙看到的远景似乎与敌手并无不同。比喻东说念主车家一体化。

除了上头这些蓝图，目下深陷功绩下滑泥沼中的红星好意思凯龙，似乎更防范于大股东的输血和匡助，并直言：“除了稳步打造交融鼎重生态鼓动高质料发展外，红星好意思凯龙也加快与大股东建发股份的政策协同，障翳电器、汽车、家装、地产等业务，寻找新增长点。”

自建发股份入主红星好意思凯龙以来，两边在解决体系、磋议解决、业务发展等层面不休进行普及和优化。其中，在解决体系上，红星好意思凯龙不忘强调，该公司永久保持着由建发方面出任董事长，红星好意思凯龙独创东说念主车建兴出任总司理的解决款式，这有益于进一步多档次鼓动好意思凯龙与建发体系内公司深度协同、资源互补、业务拓展。

有大众指出，刻下家居建材浮滥从增量转向存量，访佛电商分流，市集流量腰斩。2024年21家上市建材家居企业中仅1家达成营收正增长，行业举座堕入“价钱战+库存高企”的恶性轮回。头部企业加快下千里，中小品牌恶性竞争，渠说念本钱居高不下。

但家居卖场的改日机遇也相比显着。从政策撑持来看，2025年“鼎力提振浮滥、提高投资效益，全地点扩大国内需求”被列为政府就业十大任务之首，“以旧换新”“国补”政策持续发力。家居卖场行为结尾浮滥的遑急渠说念，能够充分期骗政策红利，激勉浮滥者的购买期许，拉动浮滥增长。

同期，国内的浮滥升级亦然一个趋势。跟着浮滥者生流水平的提高，对家居产品的需求从单纯的功能舒服转向对生存方式的追求。浮滥者愈加注重产品的品性、设想和个性化，这为家居卖场提供了转型升级的机遇。家居卖场不错通过引入更多高端品牌、提供定制化服务等方式，舒服浮滥者对高品性家居生存的需求。

此外，龙头企业高管往往挂在嘴边的数字化转型、一站式浮滥需求，也将给行业带来新的风口和契机。一位老行尊告诉南边+房产频说念记者，“唯一房地产止跌回稳、持续向好，家居卖场加强品牌开采，提高产品性量和服务水平，对外成立精致的品牌形象，增强浮滥者的信任度，改日的发展空间仍然是广阔的。”

◎干系报说念

白眼看财报

南边+记者 冯善书J9九游会

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